LexikonQT/QE Indikator (Fed-Bilanzsumme)

QT/QE Indikator (Fed-Bilanzsumme)

Zeigt die wöchentliche Veränderung der Bilanzsumme der Fed in Milliarden US-Dollar. Wächst die Bilanz, bringt die Notenbank Liquidität ins System (QE, Quantitative Easing), schrumpft sie, entzieht sie welche (QT, Quantitative Tightening).

Was gezeichnet wird

Gezeichnet wird die Veränderung der Bilanzsumme der Fed gegenüber der vorigen Veröffentlichung, in Milliarden USD. Die Fed meldet ihre Bilanz einmal pro Woche mit dem Stand vom Mittwoch. Die Differenz wird zwischen zwei aufeinanderfolgenden Veröffentlichungen gebildet, nicht zwischen Kerzen, und gilt bis zur nächsten. Auf Tageskerzen verläuft die Linie deshalb als Treppe mit einer Stufe pro Woche.

Ab null zählt die Woche als QE (Bilanz wächst), darunter als QT (Bilanz schrumpft). Die Linie ist grün ab null und rot darunter. Der Bereich über null ist grün, der darunter rot hinterlegt, die Nulllinie ist kräftig.

So liest du ihn

  • Eine Woche ist Rauschen. Die Bilanz schwankt mit Repo-Geschäften, Notkrediten, Devisen-Swaps und den Fälligkeitsterminen gehaltener Anleihen. Aussagekräftig ist, welche Farbe über Wochen und Monate überwiegt: Anhaltend rot heißt, ein QT-Programm läuft, anhaltend grün, die Fed kauft.
  • Große Ausschläge sind Krisensignale. Im März 2020 und in der Bankenkrise im März 2023 stieg die Bilanz binnen weniger Wochen um Hunderte Milliarden. Das waren vor allem Notkredite und keine geplanten Anleihekäufe, aber sie wirkten ebenfalls als Liquidität.
  • QE gilt als Rückenwind für Risikoanlagen, QT als Gegenwind. Der Effekt zeigt sich eher über Quartale als über einzelne Wochen.

Gut zu wissen

  • Gemessen wird die gesamte Bilanzsumme, nicht nur die direkt gehaltenen Wertpapiere. Sie enthält auch Repo- und Kreditpositionen und schlägt deshalb in Stressphasen stärker aus als das Anleiheportfolio allein.
  • Keine Einstellungen außer dem Stil. Gedacht für 1D bis 1W, auf kürzeren Intervallen steht ein Wert über sehr viele Kerzen.

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