LexikonYen Carry Trade Watcher
Yen Carry Trade Watcher
Die Studie zeigt den Zinsabstand zwischen US-Dollar und Yen: den amerikanischen Leitzins am Geldmarkt minus den japanischen Tagesgeldsatz. Aus dieser Differenz zieht der Yen-Carry-Trade seine Rendite. Schrumpft sie oder dreht sie ins Negative, verliert das Geschäft seine Grundlage, und die Auflösung der Positionen trifft Risikoanlagen oft zuerst.
Zonen
| Bereich | Einstufung | Farbe |
|---|---|---|
| ab 0,10 % | Carry trägt | grün |
| 0 bis unter 0,10 % | Dünner Vorsprung | bernstein |
| unter 0 % | Invertiert | rot |
Die Nulllinie ist kräftig gezogen, eine Hilfslinie liegt bei 0,10 %. Unter null ist der Hintergrund rot getönt.
So liest du sie
Beim Carry-Trade leiht sich jemand Yen zum japanischen Satz, tauscht sie in Dollar und legt sie zum amerikanischen Satz an. Der Zinsertrag vor Währungseffekten ist pro Jahr ungefähr der Abstand mal dem eingesetzten Volumen.
- Breiter Abstand: Der Trade lohnt sich, Kapital fließt aus dem Yen in Dollaranlagen und von dort oft weiter in Risikoanlagen.
- Schrumpfender Abstand: Senkt die Fed oder hebt Japan an, wird das Geschäft dünner. Positionen werden verkleinert, dafür müssen Yen zurückgekauft werden.
- Unter null: Der Yen rentiert höher als der Dollar. Der Trade lohnt sich nur noch über Wechselkursgewinne.
Die Zonen trennen im Kern zwei Welten: einen echten Zinsvorsprung des Dollars und Phasen, in denen beide Sätze nahe null lagen, wie in den Jahren nach 2009 und 2020. In den übrigen Jahren steht die Linie meist weit im grünen Bereich.
Grenzen
- Motiv, nicht Auslöser: Der Abstand sagt, wie attraktiv der Trade ist, nicht wann er aufgelöst wird. Abwicklungen werden oft von einem schnellen Anstieg des Yen ausgelöst, während die Zinsdifferenz noch mehrere Prozentpunkte beträgt. Die Linie warnt in solchen Fällen nicht.
- Ohne Wechselkurs und Absicherung: Die Studie rechnet nur Zinsen. Kosten für eine Währungsabsicherung und Bewegungen des Kurses USD/JPY gehen nicht ein.
- Monatswerte: Zinsentscheide zwischen zwei Monatswerten erscheinen erst mit dem nächsten Monatsdurchschnitt, und zwar anteilig. Gedacht für 1D, 4D und 1W.